山推股份成立于1993年12月14日，于1997年1月22日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均在山东省济宁市。它是全球建设机械制造商50强、中国制造业500强，也是国内推土机设备有突出贡献的公司，产品形成了“智能、高效、省油、可靠”的显著差异化优势。
山推股份主要经营业务为建筑工程机械、矿山机械、农田基本建设机械、收获机械及配件的研究、开发、制造、销售、租赁、维修及技术咨询服务，所属申万行业为机械设备 - 工程机械 - 工程机械整机，涉及工程机械、一带一路、社保重仓、核聚变、超导概念、核电等概念板块。
经营业绩：营收行业第七，净利润第九2025年三季度，山推股份营业收入104.88亿元，行业排名7/23，低于行业第一名徐工机械781.57亿元、第二名三一重工657.41亿元，也低于行业平均数125.11亿元，但高于行业中位数50.3亿元。主营业务中，工程机械主机产品51.3亿元占比73.25%，工程机械配件及其他13.62亿元占比19.45%，其他(补充)5.12亿元占比7.31%。当期净利润8.41亿元，行业排名9/23，低于行业第一名三一重工72.39亿元、第二名徐工机械60.83亿元，低于行业平均数11.71亿元，但高于行业中位数4.38亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均偿还债务的能力方面，2025年三季度山推股份资产负债率为67.37%，高于去年同期的59.84%，也高于行业平均44.93%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为20.53%，高于去年同期的16.70%，但低于行业平均25.31%。
董事长李士振薪酬124.01万元山推股份控制股权的人为山东重工集团有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长李士振，1981年出生，研究生学历，工程硕士，工商管理硕士，高级工程师，有着非常丰富的机械制造公司制作、经营、采购、综合管理经验，2024年薪酬为124.01万元。总经理张民，1972年出生，本科学历，工学学士，硕士学位，高级工程师，政工师，有着非常丰富的机械制造企业技术、生产、采购、营销和安全管理经验，2024年薪酬129万，较2023年的109.15万增加19.85万。
A股股东户数较上期增加19.80%截至2025年9月30日，山推股份A股股东户数为7.08万，较上期增加19.80%；户均持有流通A股数量为1.86万，较上期减少16.52%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股4146.27万股，相比上期减少1205.23万股，华夏经典混合（288001）退出十大流通股东之列。
东海证券指出，山推股份是全球推土机巨头，背靠山东重工庞大产业体系，协同优势显著。业务亮点如下：1. 推土机全球规模达500亿，山推国内第一全球前三，预计2025年起大马力推土机出口将实现显著增量，国内销量或逐步回升。2. 挖掘机内外销加速复苏，公司收购挖掘机业务成新增长引擎。3. 全力拓展矿卡业务，销量收入持续增长。预计2025 - 2027年归母净利润分别为13.43/16.14/19.23亿元，首次覆盖给予“买入”评级。浙商证券指出，山推股份已回购股份近1亿元，未来股权激励或员工持股计划可期。业务亮点如下：1. 2025年经营目标营业收入157亿元，预计同比增长10%，其中海外收入90亿元，预计同比增长21%。2. 挖掘机依托推土机渠道及山东重工集团平台和供应链优势，有望快速崛起。3. 推土机高毛利率大推出口与国产替代，有望促进公司纯收入能力提升。4. 矿山机械业务发展的潜在能力大，有望带动公司纯收入能力提升。5. 雅下项目有望拉动公司工程机械产品需求。6. 降本力度大，2025年度降本总计划为5.2亿元。拟发行H股深入推动全球化战略，未来雷沃工程机械与山推同业竞争有望逐步解决。预计2025 - 2027年归母纯利润是13.5亿、17.5亿、20.5亿元，同比增长23%、30%、17%（2025 - 2027年CAGR = 23%），维持“买入”评级。
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